民 主党获参议院多数席位大宗商品价格普涨

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1、本周国内中观数据情况本周国内中观数据情况：1 1、大宗商品价、大宗商品价格格普遍上涨。受美国普遍上涨。受美国BlueBlue WaveWave影响，原油、有色矿石、铁矿石价格上涨，国内煤炭价影响，原油、有色矿石、铁矿石价格上涨，国内煤炭价格也出现上涨。格也出现上涨。2 2、国际航运指数持续提升。本周美、欧、日航线的航运指数环比提升，其中日本航线回升幅度较大。、国际航运指数持续提升。本周美、欧、日航线的航运指数环比提升，其中日本航线回升幅度较大。3 3、汽车销售表现平稳较强，土地成交面积仍弱于季节性，地产销售维持韧性、汽车销售表现平稳较强，土地成交面积仍弱于季节性，地产销售维持韧性。本周汽车、电

2、影等行业 的消费平稳偏强，12月百强房企销售面积和金额均强于季节性。海外情况海外情况：1 1、BlueBlue wavewave 冲击下，美股上涨，黄金下跌，美债收益率上冲击下，美股上涨，黄金下跌，美债收益率上行行。2 2、美国疫情再次恶化，英国和德国疫情恶化，本周美元指数小幅上、美国疫情再次恶化，英国和德国疫情恶化，本周美元指数小幅上涨涨。3 3、美国就业市场改善幅度放缓，景气度指标喜忧参半。、美国就业市场改善幅度放缓，景气度指标喜忧参半。2摘要摘要风险提示：海外疫情发展超预期、政策逆周期调控加码、货币政策超预期、地产基本面强于市场预期风险提示：海外疫情发展超预期、政策逆周期调控加码、货币政

3、策超预期、地产基本面强于市场预期第第一部分一部分：中观行中观行业业数据追数据追踪踪 第第二部分二部分：海外市海外市场场跟跟踪踪3目录目录煤炭煤炭本周南华焦煤指数继续冲高本周南华焦煤指数继续冲高 本周南华本周南华焦煤焦煤指数继续指数继续冲高冲高，海外动，海外动力煤力煤价格冲高价格冲高后回后回落落。目前目前看来看来，美国宽，美国宽财政财政的预期推的预期推高了高了能能源源 价格，而价格，而影响影响国内煤价国内煤价的核的核心要素仍心要素仍是冬是冬季取暖对季取暖对动力动力煤旺盛的煤旺盛的需求需求；往后来；往后来看，看，煤价大概煤价大概率难率难以以持持 续处于高续处于高位，位，应密切跟应密切跟踪供踪供给端

4、的变给端的变化。化。资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理海外煤价周初下跌后回升海外煤价周初下跌后回升12001400160018002000220024002600 100020/0120/0320/0520/0720/09数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理20/1121/01南华焦煤指数304405060708090100110161718192021 欧洲ARA港动力煤现货价（美元/吨）煤炭煤炭动力煤期货继续冲高动力煤期货继续冲高 本周动力本周动力煤期煤期货价格、货价格、焦炭焦炭期货价格期货价格均冲均冲高高。焦炭期货冲高后略有回落焦炭期货冲高后略有回落490540

5、59064069074020/0520/0620/0720/0820/0920/1020/1120/12动力煤21051,4901,6902,0901,8902,2902,4902,6902,8903,09020/0520/0620/0720/0820/0920/1020/1120/12焦炭2105数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理5钢铁钢铁铁矿石价格再度冲高铁矿石价格再度冲高螺纹钢库边际回升螺纹钢库边际回升螺纹钢价格反弹螺纹钢价格反弹 本周铁矿本周铁矿石价石价格继续冲格继续冲高，高，接近前期接近前期高点高点。 螺纹钢库螺纹钢库存边

6、存边际回升，际回升，进入进入年初补库年初补库存周存周期期。40608010012014016018020018192021普氏铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北 方,点0.00400.00600.00800.001,200.001,400.001,600.00405401,0401,5402,0402,5403,040161718192021库存:主要钢材品种，万吨 库存:螺纹钢(含上海全部仓库)，万吨，右轴1,500200.002,0002,5003,0003,5004,0001,000.004,5005,0005,500161718192021价格:螺纹钢:HRB400 20mm:全

7、国，元/吨数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理6数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理钢铁钢铁铁矿石期货价格继续反弹铁矿石期货价格继续反弹 本周铁矿本周铁矿石期石期货价格、货价格、螺纹螺纹钢期货价钢期货价格均格均继续反弹继续反弹，。 相较于螺相较于螺纹钢纹钢现货，螺现货，螺纹钢纹钢期货价格期货价格走势走势更接近铁更接近铁矿石矿石期货期货。螺纹钢期螺纹钢期货货价价格格突破前突破前高高4905906907908909901,0901,19020/0520/0620/0720/0820/0920/1020/1120/12铁矿石21

8、052,9903,1903,3903,5903,7903,9904,1904,3904,59020/0520/0620/0720/0820/0920/1020/1120/12螺纹钢2105数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理7数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理钢铁钢铁8高炉开工率于季节性水平相当高炉开工率于季节性水平相当数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 本周本周高炉开高炉开工工率本率本周周下下降降0.69pct。50556065707518/0118/0618/1119/0419/0920/0220/0720/12高炉开工率(163家):全国本周有色本

9、周有色金属金属价格较价格较强强数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理有色有色本周铜、本周铜、锌价锌价格均反弹格均反弹，铜，铜价突破前价突破前高。高。 铝价略有铝价略有回落回落库存来看库存来看，铜，铜、锌库存、锌库存与上与上周相比有周相比有所下所下降；铝库降；铝库存有存有所回升所回升。金铜比下金铜比下降。受降。受美美国财国财政刺激政刺激预预期影期影响，黄响，黄金金价格价格本周下本周下跌跌，而，而工业金工业金属属回升回升，全球，全球经经济回济回升预期升预期增增强。强。库存：铜库存：铜、锌下、锌下降降，铝，铝回升回升金铜比下降金铜比下降数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理数据来

10、源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 注：金铜比代表每盎司黄金能买到的铜的千克数9 。150200350181920 金铜比200003500040000450005000055000600009,00011,00013,00015,00017,00019,00021,00023,00025,00027,00029,00018192021锌(元/吨)铝(元/吨)铜(右轴，元/吨)050100200150 250250 300300350450400400030000 2025000 10304050607065000 80151617181920铜(万吨)锌(万吨)铝(万吨，右轴)石油石

11、化石油石化布油期货价格变动布油期货价格变动本周本周油价大油价大幅幅提升提升， IPE布油布油提升提升约约8.1%， NYMEX轻质轻质原原油提升油提升约约7.7%；美原油库美原油库存出存出现回落现回落。美国原油库存回落美国原油库存回落3040506070802020/01 20/02 20/03 20/04 20/05 20/06 20/07 20/08 20/09 20/10 20/11 20/12 21/01 期货结算价(活跃合约):IPE布油，美元/桶240290340390440490540590151617181920库存量:商业原油:全美，百万桶数据来源：Wind，兴业证券经济与金

12、融研究院整理数据来源： Wind ，兴业证券经济与金融研究院整理10化工化工周度化工品价格变动周度化工品价格变动 本周大多本周大多数化数化工品价格工品价格分化分化，石化产，石化产品价品价格回升格回升。主要化工品价格继续下降主要化工品价格继续下降4,5005,5006,5007,5008,5009,50010,50011,50018192021线型低密度聚乙烯(LLDPE)，元/吨PVC，元/吨 聚丙烯，元/吨-6.0%-4.0% -2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0% 10.0% 12.0% 14.0%沥青燃料油精对苯二甲酸(PTA)苯乙烯乙二醇PVC，元/吨甲醇线型低密度聚乙烯(

13、LLDPE)，元/吨聚丙烯，元/吨价格周价格周度度变变动（动（%）数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理数据来源： Wind ，兴业证券经济与金融研究院整理11水泥水泥分区域水泥指数变动分区域水泥指数变动分省水泥价格变动（分省水泥价格变动（%）全国水泥价格变动（点）全国水泥价格变动（点）数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 本周本周水泥价水泥价格格继续继续下下跌，中跌，中南南地区地区价价格下格下跌跌明显，明显，总总体明体明显显弱弱于于19、20年年同同期水期水平平。 分省份来分省份来看，看，本周广东本周广东、广、广西、河南西

14、、河南的水的水泥价格出泥价格出现较现较大幅度下大幅度下滑滑。12513013514014515015516016517034567891011122021202020192018水泥价水泥价格格指数指数全国 东北 华北 华东 西北 西南 中南现价 153.63127.12140.17166.11141.27126.88159.65近1 周-0.6% 0.0% -0.2% -0.1% 1.5% 0.1% -3.2%近1 月-0.9% 0.0% -1.7% 0.4% 1.6% -2.0% -4.1%年初 以来-0.6% 0.0% -0.2% -0.1% 1.5% 0.1% -3.2%10.20%山

15、西120-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0% 1数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理陕西云南四川重庆江西河南广西广东周度水泥价格变动（%）12玻璃玻璃玻璃价格及库存变动玻璃价格及库存变动 本周玻璃本周玻璃价格价格继续下滑继续下滑，产产线开工率线开工率持平持平，库存明，库存明显下显下降降。库库存存(白玻白玻+彩彩南华玻璃指数南华玻璃指数(点点）平均平均价价(元元/吨吨):浮法玻浮法玻璃璃 玻，（亿重量玻，（亿重量箱箱)产线开工率产线开工率（%）在产产能在产产能现价（元）2,350.72,171.8变动（近1周,%)-4.1%变动（近1月,%)变动（年

16、初以来, ) 变动（较数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理价格数据价格数据生产数据生产数据13玻璃玻璃玻璃价格高位回落玻璃价格高位回落 本周玻璃本周玻璃价格价格高位继续高位继续回落回落，在产产，在产产能出能出现回落，现回落，产能产能利用率同利用率同样回样回落落。 本周玻璃本周玻璃期货期货走势与现走势与现货一货一致，同样致，同样出现出现高位回落高位回落态势态势。玻璃产能、产能利用率变动玻璃产能、产能利用率变动玻璃期货走势与现货一致玻璃期货走势与现货一致1,4001,6001,8002,0002,2002,4002,6002,8001,200181920数据来源：Wind，兴业证券经济

17、与金融研究院整理21南华玻璃指数6062646668707274767.87.688.68.48.28.89.49.299.6 9.8151617181920数据来源： Wind ，兴业证券经济与金融研究院整理浮法玻璃:在产产能（亿重量箱)浮法玻璃:产能利用率（%，右轴）1,3001,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,1001,20020/0520/0620/0720/0820/0920/1020/1120/12数据来源： Wind ，兴业证券经济与金融研究院整理玻璃210514航运指数变动航运指数变动分区域航运指数变动（环比）分区域航运指数变动（环比）波罗

18、的海干散货指数波罗的海干散货指数航运航运本周本周CCFI（中国航中国航运运指数指数）指数继指数继续续攀升攀升，同比增同比增速速高高达达89.289.2 ，再，再创年创年内内新新高高 。分区域来分区域来看，看，美、欧、美、欧、日航日航线的航运线的航运指数指数环比提升环比提升，其，其中日本航中日本航线回线回升幅度较升幅度较大大。本周本周BDI指数指数大大幅回升幅回升。-20%0%20%40%60%80%100%181920 CCFI:综合指数（同比）405401,0401,5402,0402,5403,04015161718192021波罗的海干散货指数(BDI)-4.0%-2.0% 0.0%2.

19、0%4.0%6.0%8.0% 10.0%CCFI:欧洲航线CCFI:美东航线CCFI:日本航线CCFI:美西航线CCFI:韩国航线周度变动（%）数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理15数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理航运航运航运指数变动（欧洲）航运指数变动（欧洲）航运指数变动（美西）航运指数变动（美西）航运指数变动（日）航运指数变动（日） 从从CCFI（中国航运中国航运指指数）数）来来看，本看，本周周欧洲欧洲航航运指数运指数同同比增比增速速继续继续走走高，日高，日本本航线航线边边际好转际好转明明显显。-40%-20%0

20、%20%40%60%80%100%120%140%181920CCFI:欧洲-40%-20%0%20%40%60%80%100%181920CCFI:美西-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%181920CCFI:日本数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理16数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理肉价肉价本周猪价小幅回弹本周猪价小幅回弹本周猪肉本周猪肉价格价格继续反弹继续反弹，接，接近前期高近前期高点，点，或应需求或应需求的季的季节性抬升节性抬升，但，但生猪产能生猪产能持续持续恢复的背恢复的背景下景下，猪猪

21、价中枢向价中枢向下趋下趋势不变势不变；本周蔬菜本周蔬菜价格价格明显上涨明显上涨、鸡、鸡肉价格略肉价格略有提有提升升。菜价大幅上涨、鸡肉价格略有上菜价大幅上涨、鸡肉价格略有上涨涨10.0012.0014.0016.0018.0020.0022.0024.0040608010012014016018020018192021山东蔬菜批发价格指数:总指数（点）平均批发价:白条鸡（右轴，元/公斤）5101520253035404515161718192021收购价:内三元毛猪:全国，元/公斤数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理数据来源： Wind ，兴业证券经济与金融研究院整理17资料来源：

22、乘联会，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：乘联会，兴业证券经济与金融研究院整理汽车汽车12月月零售零售为为日日均均6.8万辆万辆，同比增长同比增长7%，同比增速同比增速较较强。环强。环比比11月同期的月同期的增增速速14%，表现较强表现较强。12月月批发批发环环比比11月增长月增长2%，同同比增比增速速7%。车市零售车市零售和批发和批发整整体表体表现平稳现平稳较较强强。汽车零售量同比增汽车零售量同比增速速汽车批发数量同比增速汽车批发数量同比增速18资料来源：小松官网，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理机械机械11月月液压液压挖挖掘机掘机销销量量为为

23、32236台，同台，同比比增长增长66.9%，环环比上月比上月增增长长17.9%，明明显显高高于往于往年年同期同期水水平平。12月月小松小松挖挖掘机开掘机开工工小时小时数数为为128.7小时小时/月，同月，同比比增增长长3.2%。液压挖掘机销量好于季节性液压挖掘机销量好于季节性010,00020,00030,00040,00050,00060,000123456789101112销量销量:液压挖液压挖掘掘机机:主主要要企业企业:当当月月值值,台台2016201720182019202020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.012345678910111212月小

24、松挖掘机开工小时数好月小松挖掘机开工小时数好于于19年同年同期期小松挖掘机小松挖掘机开工开工小小时数时数，小小时时/月月2019202019电影电影元旦假期电影上映场次好于元旦假期电影上映场次好于19年同年同期期资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 电影电影上映场上映场次次符合符合季季节性，节性，元元旦假旦假期期电影电影放放映场次映场次好好于于19年同期年同期； 受元旦假受元旦假期影期影响，电影响，电影票房票房季节性上季节性上行行。电影票房表现好于季节性电影票房表现好于季节性05101520253035404550010203040506070809101112当日上映场当日上映场

25、次次: :全国全国(MA7)(MA7)，万次万次20172018201920202021012345678910010203040506070809101112资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理当日电影票当日电影票房房: :全国全国(MA7)(MA7), ,亿元亿元2017201820192020202120地产地产百城成交土地面积弱于季节性百城成交土地面积弱于季节性资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 本周百城本周百城成交成交土地占地土地占地面积面积明显弱于明显弱于季节季节性性； 12月月全国全国房房贷利率贷利率基基本与本与上上月持平月持平，首套首套房房贷平均贷平均

26、利利率下率下行行1BP。12月全国首套房贷利率下行月全国首套房贷利率下行1BP数据来源： Wind ，兴业证券经济与金融研究院整理5.25.35.45.55.65.75.85.919/0519/0819/1120/0220/0520/0820/11首套平均房贷利率，%全国二套房贷平均利率，%405401,0401,5402,0402,5403,0403,540010203040506070809101112100大大中中城城市市:成成交交土土地地占占地地面面积积,万平万平，2WMA201820192020212021地产地产资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 从商品房从商品房成交

27、成交面积角度面积角度来看来看，地产销，地产销售水售水平与去年平与去年同期同期水平相当水平相当。 从百从百强房企强房企销销售来售来看，看，2020年全年年全年百百强房强房企企销售面销售面积积同比同比9.6%，销销售售金金额同额同比比12.4%。-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%前100房企当年销售面积累计同比前100房企全口径销售金额累计同比-30%18/0118/0719/0119/0720/0120/07资料来源：克而瑞，兴业证券地产组，兴业证券经济与金融研究院整理010203040506070809001020304050607080910111230城地产销售

28、符合季节性城地产销售符合季节性30大中城大中城市市:商商品品房房成交成交面面积积,10DMA,万平万平2018201920202021222020年全年百强房企销售面积同年全年百强房企销售面积同比比9.6%第第一部分一部分：中观行中观行业业数据追数据追踪踪 第第二部分二部分：海外市海外市场场跟跟踪踪23目录目录海外大类资产走势海外大类资产走势标普标普500上涨，黄金价格下跌上涨，黄金价格下跌 标普500指数上涨1.83%，黄金下跌2.88%至1838美元/盎司，十年美债收益率上行20bp至1.13%。民主党 获得佐治亚参议院补选的两个席位，进而取得参议院多数席位。10年美债收益率小幅下行年美债

29、收益率小幅下行0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.001/0602/0603/0604/0605/0606/0607/0608/0609/0610/0611/0612/0601/06美国:国债收益率:2年美国:国债收益率:10年2,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,0001,2001,3001,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,1002,20020/01 20/02 20/03 20/04 20/05 20/06 20/07 20/08 20/09 20/10 20

30、/11 20/12 21/01期货收盘价(连续):COMEX黄金美国:标准普尔500指数，右轴数据来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理数据来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理24海外海外COVID-19疫情疫情美国疫情再次恶化美国疫情再次恶化 美国和英国疫情继续恶化，德国、法国、意大利疫情相对趋稳。英国疫情大幅恶化英国疫情大幅恶化05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00050,00003/0604/0605/0606/0607/0608/0609/0610/0611/0612/0601/06 加利福利亚COVID

31、-19每日新增确诊，五日平均佛罗里达亚利桑那纽约州德克萨斯010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00003/2704/2705/2706/2707/2708/2709/2710/2711/2712/27 德国欧洲新冠每日确认，MA10英国法国意大利西班牙数据来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理数据来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理25海外海外COVID-19疫情疫情美国新冠死亡人数延续上行美国新冠死亡人数延续上行 美国新冠死亡人数延续上升，但斜率放缓；欧洲国家中，德国和英国新冠死亡人数延续上升。欧洲国家中，德国和英国新冠死亡人数延续上

32、欧洲国家中，德国和英国新冠死亡人数延续上升升05001000150020002500300002/0903/0904/0905/0906/0907/0908/0909/0910/0911/0912/0901/09美国新增死亡人数（30日移动平均）0100200300400500600700800900100002/1703/1704/1705/1706/1707/1708/1709/1710/1711/1712/17欧洲新增新冠死亡人数（30日移动平均） 英国法国意大利德国数据来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理数据来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理26VIX指数下行指数下行

33、VIX指数下降指数下降 本周VIX指数小幅下行至21.56。80.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.0090.00美国:标准普尔500波动率指数(VIX)数据来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理27美元指数上涨美元指数上涨美元指数小幅上涨美元指数小幅上涨 本周美元指数小幅上涨0.12%，至90.07。103.0000101.000099.000097.000095.000093.000091.000089.000087.0000105.000018/0118/0218/0318/0418/0518/0618/0718/0818/0918/1018/1118/1219/0119/0219/0319/0419/0519/0619/0719/0819/0919/1019/1119/1220/0120/0220/0320/0420/0520/06